摩根士丹利周四将美联储下一次降息预期从6月推迟至9月，12月再降一次，此前预期为6月和9月。大摩是继高盛之后又一家推迟降息预期的主要投行。美联储周三维持利率不变，鲍威尔在会后指出中东冲突带来的不确定性，并上调通胀预测，暗示短期内不会降息。

大摩推迟美联储降息预期至9月

高盛将美联储降息预测从此前的6月和9月推迟至9月和12月，每次各降25个基点。高盛在研报中指出，受中东冲突推高通胀风险影响，6月启动降息"现在看来为时过早"，但同时表示，若劳动力市场比预期更早、更大幅度地走弱，提前降息仍有可能。此前摩根士丹利也作出类似调整，称若油价持续走高，首次降息可能推迟至9月甚至12月。

高盛推迟美联储降息预测至9月

野村证券将美联储首次降息预测从6月推迟至9月，预计年内共降息两次（9月和12月各25个基点）。此前摩根士丹利、高盛、巴克莱等大行也纷纷将降息时点推迟至9月，主要受中东战争引发的通胀不确定性影响。目前CME利率期货已完全不再定价年内降息，与华尔街主流券商仍预期两次降息形成分歧。

野村推迟美联储降息预测至9月

主要投行已集体转向押注美联储本周加息。高盛、摩根大通、花旗、德意志银行、摩根士丹利、道明证券、三菱日联、汇丰等机构均预计9月会议加息25个基点，其中多家此前的预测还是按兵不动。对后续路径，摩根大通看9月和12月各加25个基点，德银预计9月、12月和明年3月各加一次，法巴预计9月至明年1月加息三次，花旗则认为2027年中期前会重新转向降息。路透调查亦显示，多数经济学家预计美联储本周上调利率，并在明年3月底前至少再加息一次。少数机构持异议：牛津经济研究院维持不变的预测，渣打认为通胀信号矛盾、现在加息为时过早，Northern Trust警告过早收紧可能压制经济活动、推高失业率。

多家投行转向 押注美联储9月加息

摩根士丹利利率策略师在最新报告中表示，继9月加息之后，美联储预计还将在今年12月和2027年3月各加息一次。但市场当前定价比这一预测更为激进——根据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，货币市场预计未来12个月美联储将累计加息100个基点。

策略师指出，围绕美联储政策路径、经济增长、企业发债节奏以及油价走势的不确定性，正在推高市场对未来12个月进一步收紧的预期。摩根士丹利认为实际收紧幅度不会达到市场定价水平，原因是决定美联储路径的几个关键变量要到今年晚些时候才会明朗。

大摩：美联储加息或不及市场预期

摩根士丹利调整美联储利率预测，预计2026年全年维持利率不变，较此前预测的9月和12月各降息一次大幅推后。新预测显示，首次降息最早在2027年1月，随后3月再降25个基点。此前美联储在鲍威尔任内最后一次会议上以11比1投票维持利率在3.50%-3.75%不变，四票反对创下1992年以来最大分歧。摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner表示，当前稳健的经济增长、粘性通胀和稳定的就业市场不支持降息，观望仍将是美联储的主旋律。

摩根士丹利：预计美联储2026年全年不降息

摩根士丹利表示，美联储最早可能在6月恢复降息，但伊朗战争引发的油价冲击可能推迟这一时间点。该行经济学家维持此前预测，即美联储今年将在6月和9月分别降息25个基点，但同时指出，若能源价格持续走高加剧通胀压力，首次降息可能推迟至9月甚至12月，届时下一次降息或要等到2027年。

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大摩推迟美联储降息预期至9月

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