在长期美国国债收益率重新站上5%之后，债券巨头品浩（PIMCO）持续多年的谨慎态度出现松动。该机构开始撤回对长期美债的低配立场，同时减少对5至7年期美债的超配，转向更为均衡的久期配置。这意味着在长端利率走高后，品浩对长期美债的定价判断正在发生变化。

美债收益率破5% 品浩松动长债低配

美国10年期和30年期国债收益率本周双双创下24年来新高，主要受市场对通胀以及高企财政赤字的担忧推动。

债券巨头品浩（PIMCO）高级顾问、投资组合管理专家鲁珀特·哈里森周二在伦敦经济咨询机构TS Lombard举办的活动上表示，经历这一轮收益率大幅上行后，美债估值已「极具吸引力」，品浩目前持有一定的久期敞口。他还称，如果科技股出现抛售、或美国经济增长放缓，债券仍具备配置和防御价值。

美债收益率创24年新高 品浩称极具价值

美国国债收益率继续上行，5年期至30年期长端国债收益率全面刷新2026年高位，其中30年期一度触及5.1%，为2007年7月以来最高。通胀粘性叠加美联储降息预期回落令长端持续承压，标普500等股指同步走低，市场对收益率上行向风险资产的二次传导保持警惕。

美债收益率持续攀升 30年期触及2007年来高位

美国10年期国债收益率盘中正式触及5%，为2023年以来首次，随后小幅回落。5%被市场视为长端利率的关键心理关口，也是房贷等长期借贷成本的定价基准。

推动收益率上行的是对美联储本周加息的押注，市场对9月会议加息25个基点的定价已升至九成以上。受实际利率走高压制，金价回落至4300美元附近，但反应相对平淡——交易员更关注的风险不是这一次加息，而是美联储由此转向持续收紧的路径。

10年期美债收益率触及5%

债券巨头品浩（PIMCO）发布报告称，把名义收益率、期限溢价与掉期利差放在一起看，几乎找不到证据支持「AI企业超预期发债正在推高美国国债收益率」这一说法。多资产信贷策略师Lotfi Karoui指出，AI资本支出热潮确实可能通过储蓄与投资渠道抬高均衡实际利率，但「AI发债正直接排挤美国国债」这一更狭义的判断在数据中难以找到支撑。报告同时提到，过去一年出现过六笔规模超出预期的发债交易，相关公司存量债券在发行公告前后出现异常下跌，说明市场并未完全对这些发行的规模或时点定价。

品浩：AI发债未挤占美国国债

美联储维持利率不变后，美国30年期国债收益率升至2007年以来最高水平。长端利率走高将抬升住房贷款和企业融资成本，并可能对股票等风险资产估值形成压力。

美债长端收益率升至19年高位

美国国债收益率周一盘初延续升势，2年期收益率升至4.9%，10年期升至5.2%。10年期收益率在美联储加息后已重回5%上方，上周五同样以走高收尾。作为房贷、车贷等长端借贷成本的定价基准，10年期收益率持续上行意味着美国居民的融资成本还将继续承压。

地里快讯

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