摩根大通首席执行官戴蒙预计，超大规模科技公司明年的AI支出可能达到1万亿美元，显示数据中心与云基础设施投资仍在高速扩张。

戴蒙：超大规模科技公司明年AI支出或达1万亿美元

摩根大通将AI基础设施投资预测上调至5.5万亿美元（较此前增加4000亿），预计2026年超大规模数据中心资本支出达6500亿、2027年超1.1万亿，并预测AI相关债务融资规模将达4.1万亿美元。

摩根大通上调预测：2030年前AI超大规模数据中心总投资将达5.5万亿美元

摩根士丹利预计，美国超大规模科技企业（hyperscalers）的资本支出到2027年将攀升至约1.2万亿美元，主要投向AI数据中心与算力基础设施建设。如此天量的投入规模也引发市场对AI巨额支出回报的担忧，大摩警告称，若AI资本开支放缓，可能拖累标普500的上涨行情。

大摩预计美超大规模企业2027资本支出达1.2万亿

摩根大通预测，2026年美国大型科技公司AI相关资本支出将高达7000亿美元，其中绝大部分流向AI基础设施。由于英伟达等公司90%的硬件依赖亚洲供应商，这一趋势对亚洲科技产业链构成持续利好，但对美国GDP的拉动相对有限。摩根大通建议投资者关注新兴市场AI标的：盈利增长更具吸引力、估值倍数显著低于发达市场（处于历史低位），同时投资者持仓偏低、资金流入正在加速，是切入AI主题的更低成本路径。

摩根大通：AI资本支出7000亿 利好新兴市场

高盛测算，超大规模云服务商每年需要约3000亿美元的人工智能收入，才能让当前的AI基础设施投入实现盈亏平衡。

该行预计亚马逊、Alphabet、微软、甲骨文和Meta五家云厂商今年的AI基础设施支出将达到8000亿美元，2027年还将在此基础上再增长54%、升至1.2万亿美元，高于华尔街目前的预期。高盛同时提醒，融资需求上升以及基础设施层面的限制，可能拖累未来支出的增长速度。

高盛：AI基建需3000亿年收入才保本

2025年至2032年，美国数据中心及相关AI基础设施的累计投资规模可能达到10.3万亿美元，年均投入相当于美国GDP的3.63%。这一轮由超大规模云厂商主导的资本开支潮，正在改变美国经济的增长结构——企业投资在GDP增长中的贡献持续上升，AI建设被视为美国历史上规模最大的一次经济押注。

美国AI基建投资或达10.3万亿美元

科技巨头在AI上的真实投入远超公开财报所示的资本支出。《华尔街日报》分析发现，9家主要科技公司与AI相关的表外承诺（未计入资产负债表的长期租赁、算力采购与供应协议等义务）合计约达3万亿美元，是它们过去一年资本支出的数倍。这意味着市场依据财报资本支出估算的AI投入被显著低估，也加剧了对相关支出可持续性与潜在财务风险的担忧；曾成功预警2008年次贷危机的投资人Michael Burry近期即就此发出警示。

地里快讯

戴蒙：超大规模科技公司明年AI支出或达1万亿美元

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