美联储维持利率不变后，美元指数一周下跌1.3%，创四个月最大跌幅，美国长期国债收益率升至多年高位。美元和美债罕见同步走弱，市场对通胀政策可信度及未来利率路径的疑虑升温。

美联储按兵不动后美元与美债同步遭抛售

美国7月零售销售疲软，进一步削弱了市场对美联储加息的预期，短期限美债走高。对政策前景更敏感的两年期美债收益率一度跌破4.10%，创6月30日以来新低；而10年期至30年期收益率当日小幅走高。BMO资本市场美国利率策略主管Ian Lyngen表示，这是一份关于消费者整体健康状况的令人不安的更新，将为美联储下月暂停加息提供理由。自8月7日疲软的7月就业数据公布以来，市场对美联储紧缩的预期持续消退，本周温和的消费者与生产者物价数据进一步强化了这一趋势，交易员正撤出对9月加息及2027年中期前加息超过一次的押注。

零售疲软打压加息预期 短债走高

两年期美债收益率日内上行10个基点至4.33%。美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会释放鹰派信号、称若通胀迟迟不回落美联储「还有工作要做」之后，短端美债持续遭到抛售，市场对9月加息的押注进一步升温。

两年期美债收益率升10基点至4.33%

美伊停火协议达成后，市场对美联储年内加息预期显著降温。利率掉期数据显示，交易员预计美联储12月前加息25个基点的概率已从上周五约80%降至约60%。美债全线走强，对货币政策最敏感的短端国债涨幅尤为突出——市场逻辑在于：霍尔木兹海峡重开有助于压低油价，美联储由此获得更大的按兵不动空间。

美伊协议降温加息预期 美债全线走强

美国国债市场9月遭遇四年来最大单月跌幅，收益率升至5.3%。公共债务与通胀担忧加剧抛售，可能进一步推高房贷等借贷成本。

美国国债创四年来最大单月跌幅，收益率升至5.3%

美国8月就业数据强于预期，交易员随即上调了对美联储9月16日会议加息的押注，美债遭到抛售、美元走强，标普500指数周五收跌，但全周仍录得上涨。与以往利率快速上行引发资金撤离不同，这轮债市调整暂时没有扩散到其他风险资产：信用利差仍处低位，企业债和股指市场承压有限。摩根大通指出，美债流动性已出现明显恶化，但公司债ETF和股指期货尚未出现同样的紧张。支撑市场的主要是经济增长和企业盈利，尤其是人工智能投资仍在推动科技公司维持高强度资本开支。分析人士认为，眼下更关键的变量是收益率会不会继续快速上冲，而非单月就业数据本身；接下来的焦点将转向通胀数据，以及美联储是否因通胀压力重新评估加息路径。若收益率进一步走高，投资者可能被迫削减风险敞口。

就业强劲推升加息押注 华尔街未全面避险

美国财政部宣布将长期国债回购规模至少翻倍，单次操作上限从20亿美元提高到至少40亿美元，重点覆盖10至20年期和20至30年期品种，9月9日起实施、持续到11月4日。此前美债收益率一度升至近20年来最高水平，长端市场自6月底以来接近买家罢工状态。消息公布后收益率明显回落，10年期国债收报4.647%，下跌5.7个基点；30年期长债跌9个基点至5.196%。分析人士普遍认为此举只能缓解短期流动性压力，美债长期走势仍取决于财政赤字、通胀和经济预期。

地里快讯

美联储按兵不动后美元与美债同步遭抛售

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