据FactSet数据，标普500成分股2026财年第一季度净利润率升至14.8%，刷新该机构有记录以来的最高水平。持续改善的企业盈利能力成为支撑当前高估值的重要底气，也是华尔街在股价高企之际仍保持乐观的核心理由之一。

标普500净利率创新高 Q1升至14.8%

随着增长动能从AI驱动扩散至更多美国企业，标普500指数有望实现五年来最强劲的盈利增长。在已公布财报的约93%成份股中，83%的公司业绩超出分析师预期，为2021年以来最高比例。除医疗保健外，各行业普遍向好；能源和科技板块的强劲表现抵消了油价上涨带来的消费疲软，通信服务、非必需消费品表现最为亮眼，材料和工业也超预期。分析师认为，如果周期性和非AI板块开始发力，叠加英伟达和AI板块继续创造收益，2026年走势可能更接近2021年疫情后的利润激增，而非周期末期放缓。

标普500有望迎2021年来最强盈利增长

摩根大通欧洲、中东和非洲地区股票策略主管Natalia Lipikhina表示，在超大型科技企业巨额投资以及AI代理技术进步的推动下，美国正进入盈利「超级周期」，有望推动美股再创新高。该行近期上调标普500指数预期，预计2026年盈利增长最高可达20%。本财报季标普500盈利增速创下五年新高，增长主力仍来自大型科技公司。

摩根大通看好盈利超级周期 上调标普500预期

标普500指数周三盘中触及历史新高，为2月28日美伊冲突爆发以来首次创出新纪录。市场对战争局势趋于缓和的预期以及强劲的企业盈利前景共同推动投资者重返风险资产。冲突爆发后标普500曾一度下跌9%，纳指和道指均确认进入技术性调整区间。据LSEG数据，分析师预计标普500成分股一季度合计盈利约6051亿美元，高于季初预期的5987亿美元。大型银行高管表示美国消费者依然保持韧性，并购与IPO储备项目充足。不过市场分析师警告，若冲突再度升级，当前的乐观情绪将面临严峻考验。

标普500创伊朗战争以来首个历史新高

标普500指数冲高至接近历史新高，纳斯达克指数已刷新收盘纪录，在高利率环境下市场风险偏好依然稳固，芯片股与AI相关板块是本轮上涨的主要推手。美联储9月已将联邦基金利率上调至3.75%-4.00%，为三年来首次加息，并释放年内还将再加一次的信号，华尔街对后续政策路径的解读随之分化：摩根大通预计12月落地本轮第二次加息，摩根士丹利此前也转向鹰派、预计年内合计加息两次，高盛则把加息时点押在10月。

标普500逼近新高 大行押注12月加息

贝莱德基本面股票业务国际首席投资官海伦·朱厄尔表示，受中东战争引发的通胀影响，美股盈利预期需要下调。目前市场共识预期标普500指数今年每股收益增长16%，将是2021年以来最强表现，但她认为这一水平仍然偏高。花旗美国盈利动能指数上周五已转为负值，下调预期数量超过上调的幅度为近一年来最大。朱厄尔指出，在利率高企和中东局势推升通胀的双重压力下，消费领域盈利稳定的预测难以令人信服。Q1财报季将于下周正式开启。

贝莱德：美股盈利预期过于乐观

标普500指数本周有望录得连续第八周上涨，若兑现将创下自2023年12月以来最长的周线连涨纪录。AI、航空航天等新兴科技热潮持续推动美股走高，亚洲和欧洲股市同步跟涨，反映全球风险偏好显著回升。华尔街多家机构对后市持续看多——瑞银将标普500年终目标由7500点上调至7900点，摩根士丹利也上调至8000点。

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标普500净利率创新高 Q1升至14.8%

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