地里快讯

本周市场焦点落在杰克逊霍尔年会及美联储主席沃什的讲话上，这将是他就任后首次亮相该年会，债市近期的剧烈波动进一步抬高了这场讲话的分量。中金公司研报预计，沃什会重申通胀风险、保留加息选项，以修复受损的政策公信力——此前他「让市场替美联储加息」的表态未能缓解通胀担忧，叠加财政部干预效果不彰，美债收益率持续走高。 中金认为，沃什并未放弃「缩表+降息」的政策理念，但这一主张成立的前提与当下现实存在错位，需要更清晰的表达来协调；他同时会继续坚持减少央行干预、降低沟通频率等长期主张。若沃什能展现足够的政策灵活性，市场对美债的担忧有望部分缓解、美元获得支撑；反之则信任持续流失，长端美债收益率继续上行，美元承压。