高盛认为，日本AI相关股票近期大跌带来了买入机会，强劲业绩有望重新吸引投资者关注半导体板块。该行策略师Bruce Kirk表示，回调降低了业绩提振股价的门槛，但由于对冲基金在日本市场的仓位仍处历史高位，短期波动可能持续。

高盛称日本AI股回调可增持

摩根大通分析师周一表示，全球AI交易近期的回调反而改善了投资者的持仓结构，估值也变得更具吸引力，有望推动资金重新布局，半导体板块尤为受益。

以Mislav Matejka为首的策略团队认为，科技股「可能不会回到过去那样的成功水平，但基本面仍具建设性，AI产业链中仍存在大量投资机会」。该行还指出，持续强劲的盈利表现，以及越来越多的AI商业化落地证据，应能支撑投资者重新关注这一板块。

摩根大通：AI交易回调后有望复苏

截至5月23日当周，外国投资者净买入日本股票1.08万亿日元（约67.7亿美元），较前周9484亿日元增长近14%，为连续第八周净买入。英伟达上周预测旗舰AI芯片需求将爆发式增长，带动日本科技股走强：软银集团一周大涨17.62%，芯片设计公司Socionext涨12.26%。今年迄今外资已向日本股市注入约11.7万亿日元，远超去年同期约7421亿日元。同期日本长期债券获1.35万亿日元净买入，短期债券则被减持2.22万亿日元，为3月28日以来最高。

外资连续8周净买日股 AI热潮驱动

科技股在强劲财报和AI商业化前景推动下大幅反弹，纳斯达克100指数四个交易日累计上涨9.3%，创2025年4月以来最强四日表现，市值增加约3.5万亿美元。半导体、软件及大型数据中心运营商普遍走高，但投资者更青睐已展现实际AI收入的企业，对回报尚不明确的公司仍保持谨慎。

科技股四日市值激增3.5万亿美元

富国证券首席股票策略师Ohsung Kwon表示，AI交易已进入更健康的周期，投资者关注点正从资本支出转向技术变现。自3月底以来，费城半导体指数累计上涨54%，创下2000年3月以来最佳25日表现，设计、生产或销售AI高强度运算芯片的公司是本轮AI基建浪潮的最大受益者。上周亚马逊、谷歌等巨头的财报反映出市场正密切关注AI巨额投资能否真正产生回报。不过，富国银行情绪指标自2021年11月以来首次发出卖出信号，提示投资者在市场情绪过热之后应为投资组合建立适度保护。

富国银行：AI交易进入更健康周期

美股期货周二延续下行，纳斯达克100期货跌幅扩至近2%。此轮下跌从亚洲AI股蔓延而来：韩国KOSPI指数暴跌约10%并触发熔断，日经225指数跌超3.5%，终结此前亚洲科技股八日连涨势头。美股方面，Alphabet（GOOG）与SpaceX（SPCX）领跌——SpaceX在IPO高位已累计回落逾16%，市场热情明显降温。分析人士指出，市场正从AI追涨期转入业绩验证期：投资者开始要求大规模算力投入拿出实际回报，对于SpaceX这类仍处负现金流、却在IPO融资750亿美元的公司尤为如此。GAM基金经理Jian Shi Cortesi表示，持有AI股浮盈的投资者在波动中倾向于减仓锁利，且科技股目前对美联储加息预期高度敏感。本周焦点将转向美光科技（MU）6月25日盘后财报，被视为AI存储芯片需求能否持续兑现的关键风向标。

AI行情降温 美股科技期货持续承压

高盛在最新策略报告中指出，地缘政治紧张缓和正持续推升美股及AI板块涨幅，华尔街已开始把AI视为类似防御性资产配置。不过该行警告，市场对下行尾部风险的定价仍显不足——一旦中东局势升级或宏观数据反转，估值高企的AI龙头将首当其冲。高盛认为中东冲突外溢仍是当前最大的市场风险变量。

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高盛称日本AI股回调可增持

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