施罗德首席投资官表示，尽管科技IPO浪潮涌现、AI股估值持续攀升，但AI与科技板块整体并未进入「泡沫状态」，施罗德对当前AI板块的泡沫风险判断相对乐观。

施罗德CIO：AI科技股非泡沫

星展集团首席投资官Hou Wey Fook表示，英伟达（NVDA）当前的估值水平与明年约70%的预期盈利增速说明，AI驱动的科技股离泡沫还有很大距离。汇总数据显示，英伟达未来12个月市盈率约17倍。他拿这一数字与互联网泡沫破裂前思科约100倍的估值作对比，称如果把英伟达视为AI板块的代表公司，而它的市盈率只有十几倍，就很难说这是泡沫。

Hou同时认为半导体和AI投资仍存在顺风因素，但建议用「杠铃策略」控制组合整体波动率：一端配置成长型科技股，另一端用投资级固定收益资产提供稳定收益，中间以对冲基金和黄金分散风险。

星展：英伟达估值不贵 AI远未泡沫化

摩根大通分析师周一表示，全球AI交易近期的回调反而改善了投资者的持仓结构，估值也变得更具吸引力，有望推动资金重新布局，半导体板块尤为受益。

以Mislav Matejka为首的策略团队认为，科技股「可能不会回到过去那样的成功水平，但基本面仍具建设性，AI产业链中仍存在大量投资机会」。该行还指出，持续强劲的盈利表现，以及越来越多的AI商业化落地证据，应能支撑投资者重新关注这一板块。

摩根大通：AI交易回调后有望复苏

高盛在最新策略报告中指出，地缘政治紧张缓和正持续推升美股及AI板块涨幅，华尔街已开始把AI视为类似防御性资产配置。不过该行警告，市场对下行尾部风险的定价仍显不足——一旦中东局势升级或宏观数据反转，估值高企的AI龙头将首当其冲。高盛认为中东冲突外溢仍是当前最大的市场风险变量。

高盛：AI已被市场当作防御性交易 尾部风险被低估

随着人工智能领域部分公司的估值开始显得过高，投资人正把关注重心转向AI企业的生产率增长。风险投资机构Purple Ventures创始合伙人Jakub Nytra判断，早期AI赛道很可能迎来一轮洗牌：投资者会更挑剔地分辨哪些技术真正创造价值、哪些只是套上商业模式外衣的功能，未来6至12个月资本配置将明显收紧。企业资本支出看不到尽头，加上高得异常的增长数据，让市场对泡沫的担忧始终没有散去。Nytra表示，AI确实有能力改变经济，但并非每一家在融资材料里写上AI概念的公司都配得上超常估值，最终的赢家会是那些用AI解决成本高昂且极为复杂问题的企业。

AI估值过高 早期投资或迎洗牌

"大空头"投资者Michael Burry在Substack发文称，当前市场对AI的狂热让他想起1999-2000年互联网泡沫的最后几个月。他指出费城半导体指数本周涨超10%，2026年累计涨幅达65%，股市已不再对经济数据做出理性反应。Burry已扩大对英伟达、Palantir、甲骨文及QQQ的看空头寸至2027年。

"大空头"Michael Burry警告：当前AI股市狂热酷似互联网泡沫末期

贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德（Rick Rieder）表示，已降低并重新调整对与人工智能直接相关公司的投资敞口，减持了相当一部分股票仓位。此番表态折射出机构投资者对AI板块高估值的谨慎情绪正在升温。

地里快讯

施罗德CIO：AI科技股非泡沫

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