据CNBC报道，全球央行在连续多年创纪录买入黄金后开始转向抛售，主要受中东冲突引发的流动性压力驱动。新兴市场央行领跑抛售潮，黄金价格自今年1月高点已下跌约12%，进入收缩期。分析指出，央行抛售黄金以应对货币波动和战争支出需求。

央行由买转卖黄金，金价自高点下跌12%

伦敦官方货币与金融机构论坛（OMFIF）对74家央行的调查显示，计划在未来十年减少美元配置的央行数量首次超过计划增持的央行，反映美元吸引力下降。报告指出，美国政治与地缘风险上升、叠加贸易政策不确定性，正推动全球「去美元化」趋势；不过美元仍约占全球央行储备的58%，短期内仍保持主导地位。与此同时，创纪录比例的受访机构计划增持黄金以对冲风险，欧元、人民币及部分新兴市场货币的吸引力也在上升，全球储备体系呈现缓慢多元化趋势。

央行首次计划净减持美元 转向增持黄金

现货黄金周一经历剧烈波动，伦敦早盘一度暴跌8%至约4100美元/盎司，创2026年年内新低，随后因特朗普宣布暂停对伊朗军事打击五天而大幅反弹。截至纽约时段，金价已收复大部分失地，报约4480美元/盎司，日内波幅近400美元。此前黄金已连跌八个交易日，创1980年代以来最差单周表现。花旗指出黄金目前表现更像风险资产而非避险工具，Natixis分析师则认为部分央行可能在抛售黄金以应对能源价格飙升带来的货币和采购压力。

黄金从年内低点反弹 日内波幅近400美元

世界黄金协会最新数据显示，各国央行8月净增持黄金39吨，今年以来累计净买入达170吨，在金价高位运行的背景下官方部门购金需求依然保持韧性。

分国别看，中国8月增持20吨居首，年内累计80吨；波兰当月买入8吨，年内98吨仍居各国之首；乌兹别克斯坦同样增持8吨，哈萨克斯坦7吨，土耳其在连续三个月净卖出后当月重新净买入3吨，捷克增持2吨，玻利维亚和加纳各约1吨。俄罗斯延续净卖出，8月再减持6吨，年内累计售出56吨。

荷兰国际银行大宗商品团队的Warren Patterson与Ewa Manthey指出，金价周二小幅上涨，油价下跌和债券市场走强缓解了通胀担忧，也压低了市场对进一步加息的预期，同期央行买盘为金价提供支撑。长期储备多元化而非短期市场波动仍是官方购金的主要动因，随着波兰及多个新兴市场央行继续增持，未来几个月官方需求可能仍是金市的重要支撑。

央行8月净增持黄金39吨 中国领头

纽约市场12月交割的黄金期货价格下跌1.1%，报每盎司4375.50美元，结束连续三个交易日的上涨；白银期货同步下跌0.8%，报每盎司66.605美元。市场焦点转向美国国债收益率走势与美联储利率政策。Pepperstone研究主管克里斯·韦斯顿在报告中表示，短期来看黄金面临较为艰难的环境，在影响金价的传统宏观趋势转向有利之前，投资者和交易员可能会减少对黄金的配置。他还指出，美元走强对黄金构成轻微压力；油价虽已从近期高位回落，但若再度上涨并推高通胀预期，将进一步强化利率上行的逻辑。

黄金期货连涨三日后回落1.1%

受美联储加息预期升温拖累，黄金吸引力下降，金价维持在每盎司4500美元下方。全球政府债券遭到抛售，加上油价上涨与美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话，推动投资者提高了对美联储近期加息的押注。澳新银行分析师认为，市场情绪的这一转变可能暂时阻断流入黄金市场的资金，并写道：“随着市场适应货币政策环境显然发生的变化，黄金目前看起来容易遭到抛售。”

加息预期升温 金价维持4500美元下方

国际现货黄金价格周一一度跌破每盎司5000美元心理关口，创一个月以来新低。美联储本周会议利率预期偏鹰、通胀不确定性加剧是主要原因，但分析师认为黄金长期避险价值仍在，2026年以来累计涨幅仍达16%。

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央行由买转卖黄金，金价自高点下跌12%

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