企业财报超预期、宏观数据稳健，加上美伊和平协议推动油价大幅回落，美股多重利好叠加，历史高点触手可及。但《华尔街日报》发文警告：近期市场频繁出现盘中急跌，暗示投资者信心远比表面乐观更为脆弱，潜在风险不容忽视。

美股逼近历史新高 WSJ警示盘中急跌风险

高盛最新策略报告指出，本轮全球股市上涨高度集中于科技、媒体和电信板块，叠加散户交易激增，整体风险偏好已处极端水平。尽管强劲企业盈利仍在支撑大盘，但油价上行、通胀粘性以及债券收益率攀升任一变量恶化，都可能触发近期股市回调。即便在霍尔木兹海峡受阻及增长—通胀前景转差背景下，全球股指仍维持高位。

高盛警告：科技股集中度高 美股回调风险升温

摩根士丹利全球固定收益研究主管Andrew Sheets指出，夏季通常是美股表现最强的季节，但当前有三大风险可能终结这轮夏季涨势。其一是伊朗冲突若重燃，而美国战略石油储备已降至历史低位，应对油价冲击的能力受限；其二是市场普遍押注美联储年底前维持利率不变，这是支撑当前牛市的关键假设，一旦通胀迫使其提前加息，该假设或被证伪；其三是AI资本支出前景转弱，二季度财报可能显示部分重仓AI的公司在支出上转趋谨慎，而当前增长与盈利前景高度依赖AI，一旦降温将冲击市场。

大摩警示美股夏季涨势三大风险

汇丰首席多资产策略师Max Kettner警告，随着市场情绪过热、财政刺激效应减弱及美国中期选举带来的不确定性上升，美股可能出现回调，建议投资者在本轮财报季结束后适度减仓。他指出，当前仓位与市场情绪已接近2021年经济重启交易时的水平，部分信用卡数据显示消费者支出开始放缓；“大而美法案”的财政刺激力度堪比2009年金融危机时期，但主要集中在2026年上半年，后续增量支持有限。Kettner还提醒，参议院中期选情胶着，令AI与数据中心监管前景不明，可能拖累整个科技板块，不过他认为这样的回调反而将带来买入机会。

汇丰警告中期选举前美股或回调

摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊警告，流动性紧缩而非加息，才是美股当前面临的主要近期风险。他指出，美联储储备管理规模已较峰值缩减约75%，国债回购规模削减约50%，而贷款增长提速使实体经济持续吸收更多资本，令流动性进一步趋紧。威尔逊预计7月美股走势将动荡加剧且可能出现回调，认为由盈利驱动的下一轮牛市涨势须等流动性压力消退后才会到来。他同时指出，自美联储主席沃什今年2月获提名以来，标普500与黄金比率上涨近40%，市场以此为沃什重建政策纪律能力投下信任票。

大摩：流动性紧缩是美股七月主要风险

欧洲央行在最新博客文章中警告，美国科技股的亢奋行情可能出现回调，且由于财政与货币政策的缓冲空间有限，一旦调整发生恐产生广泛冲击。文章指出，即便相关技术取得成功、企业利润上升，股价仍可能下跌，因为市场对利润增长的预期过高、难以兑现；过度乐观的投资者往往把价格推离基本面，而情绪一旦逆转，跌幅会比理性情形更剧烈。对欧洲而言，美股回调将构成金融稳定风险——当地家庭对“科技七巨头”的风险敞口高达4400亿欧元，养老基金和保险公司的敞口也大致相当，加之欧洲股市与美国高度相关，届时也将同步承压。

欧洲央行警告美股科技股或回调

美银策略师Hartnett警告美股"红旗过多"，约70%的熊市信号已触发、逼近历史高点水平，估值与情绪部分指标超科技泡沫时期，建议投资者获利了结，标普500下行目标看至7100点。

地里快讯

美股逼近历史新高 WSJ警示盘中急跌风险

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