分析师六个月内将标普500未来一年获利预期上调近20%，创2021年以来最大增幅。业内警告AI企业获利与资本支出假设或过度乐观，若无法变现恐引发美股调整。

华尔街获利预期飙升 市场忧AI"盈利泡沫"

随着增长动能从AI驱动扩散至更多美国企业，标普500指数有望实现五年来最强劲的盈利增长。在已公布财报的约93%成份股中，83%的公司业绩超出分析师预期，为2021年以来最高比例。除医疗保健外，各行业普遍向好；能源和科技板块的强劲表现抵消了油价上涨带来的消费疲软，通信服务、非必需消费品表现最为亮眼，材料和工业也超预期。分析师认为，如果周期性和非AI板块开始发力，叠加英伟达和AI板块继续创造收益，2026年走势可能更接近2021年疫情后的利润激增，而非周期末期放缓。

标普500有望迎2021年来最强盈利增长

花旗将标普500指数年末目标价从7700点上调至8100点，理由是AI热潮持续推动企业盈利前景改善。该行认为，AI相关投资带来的盈利增长正阶段性提速，尽管近期市场出现波动，仍看好美股有进一步上行空间。

花旗上调标普500年末目标至8100点

华尔街分析师正以疫情后最快速度上调美股企业利润预期，市场普遍预计标普500指数今年利润增速将达约25%。不过据英国《金融时报》报道，多家机构警告「盈利泡沫」正在形成——过高的一致预期意味着企业业绩一旦不及标准，市场的容错空间将大幅收窄，回调风险随之上升。

华尔街上调美股利润预期 引发盈利泡沫担忧

摩根大通欧洲、中东和非洲地区股票策略主管Natalia Lipikhina表示，在超大型科技企业巨额投资以及AI代理技术进步的推动下，美国正进入盈利「超级周期」，有望推动美股再创新高。该行近期上调标普500指数预期，预计2026年盈利增长最高可达20%。本财报季标普500盈利增速创下五年新高，增长主力仍来自大型科技公司。

摩根大通看好盈利超级周期 上调标普500预期

高盛在最新策略报告中指出，地缘政治紧张缓和正持续推升美股及AI板块涨幅，华尔街已开始把AI视为类似防御性资产配置。不过该行警告，市场对下行尾部风险的定价仍显不足——一旦中东局势升级或宏观数据反转，估值高企的AI龙头将首当其冲。高盛认为中东冲突外溢仍是当前最大的市场风险变量。

高盛：AI已被市场当作防御性交易 尾部风险被低估

摩根士丹利首席策略师迈克尔·威尔逊表示，美股资金正从今年涨幅居前的半导体股，轮动至此前表现落后的超大规模数据中心企业（微软、亚马逊、Meta等）——这些公司凭借强劲的核心业务，在AI生态中更具吸引力。他指出，随着动能消退集中在指数中权重较大的公司身上，标普500短期内仍将承压、难以再创新高，板块轮动仍将持续。威尔逊维持标普500年底8000点目标，较当前水平约有7%的上涨空间。

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