法国9月消费者物价指数同比上涨3%，意大利通胀率升至4.2%，能源成本是主要推手。两国数据均高于欧洲央行2%的目标，市场对再次加息及经济承压的担忧升温。

法国、意大利9月通胀大幅升温 欧洲央行再加息压力上升

欧盟统计局9月1日公布，欧元区8月消费者价格同比上涨3.3%，高于7月的2.9%，创2023年9月以来最高水平。伊朗战争推高能源成本，令通胀明显高于2%的政策目标，而欧元区经济又表现出意外韧性。市场目前已完全押注欧洲央行将在9月10日的会议上加息25个基点，并预期后续还会有更多加息，这将使欧央行坐稳七国集团中最鹰派央行的位置。受此影响，欧洲主权债收益率同步走高，欧股9月开局走软。

欧元区通胀升至3.3% 欧央行料下周加息

欧盟统计局周二公布数据显示，欧元区3月整体通胀率从上月的1.9%升至2.5%，超过欧洲央行2%的目标水平，其中能源成本同比上涨4.9%是主要推手。中东战争持续推高油气价格，引发市场对通胀螺旋的担忧——若企业将成本上升转嫁至售价、劳工因实际收入下降要求加薪，能源通胀可能快速扩散。金融市场目前预计欧洲央行今年将加息三次，首次可能在4月或6月。此前德国3月通胀也飙升至2.8%。

欧元区3月通胀升至2.5% 超ECB目标

欧盟统计局数据显示，欧元区5月CPI同比上涨3.2%，较4月的3.0%进一步升高，为2023年以来首次站上3%，与市场预期一致。剔除食品和能源的核心通胀率升至2.5%，超出预期；备受关注的服务类通胀跃升至3.5%。市场普遍预期欧洲央行将在下周会议上自2023年9月以来首次加息，以应对中东冲突推升的通胀压力。

欧元区5月通胀升至3.2% 欧央行下周或加息

欧洲央行预计将在周四把存款利率上调25个基点至2.5%，这将是伊朗战争推高能源价格以来的第二次加息。接受调查的分析师中，仅有一人预计本次会按兵不动。欧元区上月消费者价格涨幅已突破3%，逼近三年高位，且未来数月不太可能大幅回落，而该地区经济表现却出人意料地强劲。即将公布的新一轮季度预测被认为会指向通胀压力上升与增长加快，进一步强化加息理由。与美联储、英国央行等尚未启动加息的主要央行不同，欧洲央行6月已经加息一次，内部对本周再度行动几乎没有分歧。

欧洲央行料再加息25个基点

美联储与欧洲央行将在未来几天公布9月会议纪要。两家央行上月均因担忧通胀压力上升而加息，但受美国非农数据疲软和法国债市剧烈动荡影响，官员们跟进9月行动的紧迫感已明显减弱。

美联储9月纪要预计会显示，当时多位政策制定者对价格趋势深感担忧，并预计年底前至少再加息一次。不过上周五公布的9月非农仅新增2.9万人，失业率升至4.2%，平均时薪环比仅增0.1%，显示劳动力市场并未给通胀加压；政府对PCE数据的修正也显示今年通胀略低于先前估计，8月核心PCE同比3.0%，明显低于市场预期。

经济学家因此认为10月加息的门槛已经很高。即便纪要重现9月的鹰派措辞，随后的数据也强化了保持耐心的理由。服务业通胀让12月加息的选项仍然存在，但在再次行动前，美联储很可能需要更明确的证据证明价格压力卷土重来。

美联储欧央行纪要将公布 加息预期降温

欧洲央行周四将存款利率从2.00%上调至2.25%，为近三年来首次加息，也是G7国家中率先应对伊朗战争引发能源通胀的主要央行。主要再融资利率升至2.40%，边际贷款利率升至2.65%。最新预测显示，2026年欧元区通胀预计达3%（此前预测2.6%），核心通胀2.5%；2026年GDP增长下调至0.8%（此前0.9%）。欧洲央行表示将依数据逐次决定政策，不预先承诺利率路径，市场预计9月将再次加息。

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