惠誉警告，AI市场若出现回调，正日益成为全球主要信贷风险。该机构指出，AI投资规模已使美国经济和资本市场对相关调整高度暴露；其第三季度全球风险展望还将美伊冲突带来的持续不确定性列为影响短期信贷环境的另一项主要风险。

惠誉警告AI回调成全球信贷风险

英国央行在季度金融稳定报告中警告，人工智能领域的估值面临比7月更「剧烈的调整」风险，一旦出现崩盘将对全球经济增长和主权债券收益率产生广泛影响。报告指出，金融体系中相互关联的脆弱性正在上升，多重风险同时爆发的可能性增加，规模达数万亿美元的AI市场是主要风险来源之一。

中东冲突再度升级也被列为风险因素，英国央行认为局势恶化可能带来持续时间更长的负面供给冲击，进而推高主权债务风险。该行此前已多次提示，AI相关股票、信贷市场以及主权债务等多个领域可能正在形成资产泡沫。

英国央行警告AI估值或剧烈回调

国际清算银行（BIS）表示，人工智能市场的上涨动能已开始显现出日益脆弱的迹象。该机构同时指出，整体市场目前并未出现明显压力信号，投资者的风险偏好一直保持「异常强劲」。BIS近期持续提示AI热潮带来的金融稳定风险，认为一旦AI投资的实际回报不及预期，相关投资周期可能出现逆转，并对更广泛的市场形成外溢冲击。

国际清算银行警告AI行情显脆弱迹象

美联储最新公布的FOMC会议纪要显示，部分与会官员在讨论金融稳定时，重点关注了为AI相关基础设施快速扩张提供融资所带来的脆弱性。这些官员指出，AI相关企业当前较高的股票估值反映出市场对行业长期盈利前景的乐观预期；一旦市场大幅下调对这些企业的盈利评估，可能引发资产价格的广泛重新定价，令金融环境收紧，并对直接或间接暴露于该行业的金融机构造成压力。此外，还有两名官员讨论了美国国债市场价格波动加剧可能给金融体系带来的不利影响，以及如何降低此类风险发生的可能性。

美联储纪要警示AI股票估值风险

欧洲央行副行长博武伊契奇警告，由AI热潮推动的估值飙升让股市变得容易回调。他表示，当前的市盈率与远期市盈率水平是过去没有见过、或者已经很久没有见过的，这些估值最终可能是合理的，也可能并不合理。

他强调，市场对这一领域的风险敞口巨大且仍在增加，必须非常谨慎并密切监控，因为如此规模的敞口与持续涌入的资金，会带来股市重新定价的风险。欧洲央行行长拉加德周一也称AI资产估值极高、出现回调完全有可能。越来越多央行官员、监管机构与投资者担心，领先AI公司估值过高，其股价骤跌可能引发全球市场的广泛回调。

欧洲央行警告AI推升估值恐引发回调

美国私募信贷市场的风险信号持续增加，违约率已升至近年高位。压力主要集中在医疗服务和能源敏感行业；由于软件类贷款在相关投资组合中占比较高，传统软件企业可能受到AI冲击也成为市场重点担忧。

美国私募信贷压力升温

IMF总裁格奥尔基耶娃警告，持续高企的能源价格、创纪录的公共债务水平，以及人工智能投资热潮带来的风险，正共同威胁全球经济增长前景。她同时表示，全球经济在一连串冲击中展现出显著的灵活性。

债务方面，她称全球公共债务即将超过全球GDP的100%，发达经济体在高债务负担方面表现最差；短期内仅靠增长来减轻债务负担难以实现，各国需要制定可信的中期财政整顿计划。她并认为各国央行货币政策应保持「审慎的鹰派倾向」，美联储、欧洲央行及日本央行的加息举措「非常恰当」。

人工智能被她描述为与能源供应冲击方向相反的一股力量：IMF研究显示AI有望为全球经济增长贡献0.5个百分点，目前已在推动美国、中国、印度等经济体的增长，全球AI投资占GDP的比例可能超过历史上对铁路、电网和电信网络的投资。但她警告超大规模云服务商的杠杆效应可能引发深远冲击，且许多经济体会被这轮投资忽视。IMF最新预测已下调乌克兰、海湾国家及部分能源进口国的增长前景。

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