现货黄金在强美元与高债券收益率的双重压制下重返每盎司4100美元上方。黄金波动率指数（GVZ）自高位回落，显示市场避险情绪有所缓和；不过分析认为本轮反弹属修复性质，仍缺乏新的宏观催化剂，能否延续有待观察。

现货黄金重返4100美元关口，市场恐慌与流动性紧张同步缓和

现货黄金在欧洲交易时段跌破4400美元/盎司关口，触及约两周低位。全球国债收益率整体走高是主要压力来源，美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上释放的鹰派信号仍在发酵，市场对降息路径重新定价，美元同步反弹进一步压制金价。金价目前已较三个月高点回落约5.5%，不过高盛表示中长期仍看好，认为仍有约10%的上行空间。

黄金跌破4400美元 创两周新低

市场对美联储10月加息的押注已回落至两成以下，现货黄金在4100美元附近连续获得承接，但在美联储会议纪要公布前资金没有继续追高，市场情绪保持谨慎。

交易员正等待纪要透露更多利率路径线索。近期金价受两股相反力量牵制：加息预期降温构成支撑，而美元走强与美债收益率高企压制了上行空间，金价连日在4100至4150美元区间内震荡。

10月加息预期降至两成下 金价守4100

纽约期金回落至4450美元/盎司下方，日内跌约1.2%；现货黄金同步失守4410美元/盎司关口。此轮贵金属走弱与美联储政策预期升温有关——美联储主席沃什重申压低通胀的决心后，市场对9月中旬会议加息的押注升至五成以上，两年期美债收益率创下两个多月来最大单日涨幅，无息资产黄金随之承压。

黄金回落 纽约期金跌破4450美元

国际金价在亚洲交易时段上涨。荷兰国际集团（ING）策略师在报告中指出，受投资需求回升以及市场对美国财政前景日益不安的支撑，金价已从7月低点大幅反弹——由7月中旬每金衡盎司约4000美元升至约4600美元，重返5月以来的水平。策略师认为，美国财政部可能扩大国债回购规模的前景，令市场重新关注政府举债和财政信誉问题，也再度引发对货币贬值的担忧，从而进一步增强了黄金作为价值储藏手段的吸引力。

金价反弹至4600美元附近

受美联储加息预期升温拖累，黄金吸引力下降，金价维持在每盎司4500美元下方。全球政府债券遭到抛售，加上油价上涨与美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话，推动投资者提高了对美联储近期加息的押注。澳新银行分析师认为，市场情绪的这一转变可能暂时阻断流入黄金市场的资金，并写道：“随着市场适应货币政策环境显然发生的变化，黄金目前看起来容易遭到抛售。”

加息预期升温 金价维持4500美元下方

现货黄金周一经历剧烈波动，伦敦早盘一度暴跌8%至约4100美元/盎司，创2026年年内新低，随后因特朗普宣布暂停对伊朗军事打击五天而大幅反弹。截至纽约时段，金价已收复大部分失地，报约4480美元/盎司，日内波幅近400美元。此前黄金已连跌八个交易日，创1980年代以来最差单周表现。花旗指出黄金目前表现更像风险资产而非避险工具，Natixis分析师则认为部分央行可能在抛售黄金以应对能源价格飙升带来的货币和采购压力。

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