摩根士丹利发布报告，将腾讯音乐（TME）目标价由10.5美元下调至10.1美元，维持与大市同步评级。该行认为，收购喜马拉雅带来的协同效应，可能在较为漫长的竞争与盈利下调周期中构成变数；加速的股份回购虽提供部分下行支撑，但公司在竞争格局方面仍需给出更清晰的说明。大摩下调腾讯音乐2026至2028年每股盈利预测3%至7%，以反映竞争加剧导致会员服务收入走弱。受相关担忧影响，腾讯音乐美股近期一度重挫约12%。
