泡泡玛特港股盘中暴跌超20%，市值蒸发超580亿港元，创2025年4月以来最大单日跌幅。尽管2025年全年营收同比增长184.7%至371亿元，净利润增长284%，但增长高度依赖LABUBU系列，老IP Molly收入低于预期，投资者对未来增长多元化持谨慎态度。

泡泡玛特股价暴跌超20%，市值蒸发580亿港元

泡泡玛特（09992）公布2026年上半年财报，营收171.73亿元人民币，同比增长23.8%；公司拥有人应占溢利50.38亿元，同比增长10.1%。营收增速较去年同期逾200%大幅放缓，也低于分析师此前约44%的预期，反映Labubu热潮降温、消费者趋于理性。自Labubu狂热见顶以来，公司市值已蒸发约320亿美元。中国市场仍是核心，贡献超半数营收；美洲区增速由去年同期的逾11倍回落至约20%。

泡泡玛特营收增速放缓至23.8%

泡泡玛特2025年全年营收371.2亿元人民币，同比增长184.7%，全球四大区域均实现三位数增长。其中美洲市场表现最为亮眼，营收68.1亿元，同比暴增748.4%；亚太市场营收80.1亿元，增长157.6%；中国市场营收208.5亿元，增长134.6%；欧洲及其他地区营收14.5亿元，增长506.3%。ABUBU家族贡献营收141.6亿元，成为核心增长引擎。调整后净利润130.84亿元，同比增长284.5%。Bloomberg指出，投资者正关注泡泡玛特能否在Labubu热潮之外培育更多IP，以及美国市场扩张的可持续性。

泡泡玛特2025年营收371亿 美洲暴增748%

泡泡玛特（09992）2026年上半年业绩令市场失望，海外市场收入较上一季度降幅大于预期，增长动能明显放缓，公司并警示全年营收目标可能难以达成。汇丰发表报告，将泡泡玛特目标价由168.9港元下调19%至136.5港元，维持“持有”评级，理由是每股盈利预测遭下调、Labubu相关IP产品调整后盈利可见度有限。汇丰同时将其2027、2028年盈利预测分别调低16%及18%，目前对2026、2027年盈利的预测分别较市场普遍预期低27%和23%。

泡泡玛特海外降温 汇丰下调目标价19%

泡泡玛特（09992.HK）公告显示，2026年第一季度整体收益同比增长75%-80%，较2025年全年185%的增速明显放缓，海外销售增速也从近300%大幅回落。爆款产品Labubu毛绒玩具的热度降温是主要原因，尤其在美国市场难以复制其文化级影响。公司正与索尼影视娱乐合作开发Labubu电影，CEO王宁称未来或带动主题乐园及衍生业务，但短期增长仍承压。摩根士丹利预计全年收入增速或降至13%左右，德意志银行消费分析师Sammi Xu甚至预测2026年收入可能下滑2%。

泡泡玛特Q1增速放缓至75-80% Labubu热度退潮

知名投资人段永平（步步高创始人）再度增持泡泡玛特（09992），持股数量由约9127万股增至1.02亿股，持股比例从6.85%升至7.65%，据港交所披露文件显示。段永平近期多次公开表达对泡泡玛特的看好，认为其商业模式已获验证，未来10至20年的年均利润大概率不会低于当前水平。

段永平增持泡泡玛特 持股升至7.65%

港股泡泡玛特（09992.HK）周五盘中一度涨超8%，承接前一交易日近5%涨幅。据港交所披露文件，被誉为「中国巴菲特」的知名投资人段永平（OPPO/vivo创始人）大举增持泡泡玛特，斥资约14亿元人民币晋升公司第二大股东，最新持仓市值已超过117亿港元。段永平此前曾公开表示「看不懂」潮玩生意，此番建仓引发市场对泡泡玛特长期价值的重新审视。

地里快讯

泡泡玛特股价暴跌超20%，市值蒸发580亿港元

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