美国6月PPI（生产者价格指数）环比下降0.3%，为近14个月来最大单月跌幅，且不及市场预期，能源尤其是汽油价格大幅回落贡献了近三分之二的跌幅。生产端物价走弱缓解了部分通胀压力，但分析师指出通胀风险整体仍偏向上行。

美国6月PPI环比降0.3% 创14个月最大跌幅

美国6月通胀明显降温，CPI同比放缓至约3.5%，汽油价格回落是主要推手，电力、汽车保险、酒店及处方药等多类商品价格均有所下降。同日公布的6月PPI（生产者价格指数）环比下降0.3%，创14个月来最大降幅，为近一年首次月度下滑。通胀超预期走低令市场进一步下调美联储7月加息押注。特朗普借此宣称物价回落、实际工资上涨，美国正迎来“黄金时代”。

美国6月通胀降温 油价回落成主因

美国7月生产者价格指数（PPI）年率上涨4.7%，低于市场预期的4.9%，较前值5.5%明显回落，为3月以来最低水平；PPI月率持平（0%），亦低于预期的0.2%。剔除食品和能源的核心PPI年率为4.2%，符合预期，核心月率上涨0.2%。数据表明美国批发端通胀压力有所缓解，进一步巩固了市场对通胀降温的预期。

美国7月PPI年率降至4.7% 低于预期

美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年以来首次月度下跌，同比涨幅由4.1%放缓至3.7%。剔除食品和能源后的核心PCE环比上涨0.1%、同比上涨3.3%，均显示通胀有所降温。

美国6月PCE通胀降温

美国6月未季调CPI年率降至3.5%（前值4.2%），低于市场预期的3.8%；季调后CPI月率下降0.4%，为2020年4月以来最大月度降幅，主因汽油价格大幅回落。不过核心通胀仍具粘性：核心CPI年率2.6%（预期2.8%），核心CPI月率录得0%，创2021年1月以来最小增幅。数据公布后，市场对美联储本月加息的押注明显回落，标普500期货涨0.5%、纳指100期货涨1.3%，两年期美债收益率下行约10个基点至4.18%。

美国6月CPI降温超预期 加息押注回落

受5月中旬至6月底汽油价格大跌约15%影响，分析师预计美国6月CPI环比下降0.2%，为疫情以来首次录得月度负增长，整体通胀年率有望从5月的4.2%放缓至3.8%。但核心CPI预计环比仍上涨0.2%，核心通胀年率仅从2.9%微降至2.8%；服务类通胀（房租、汽车维修、餐饮娱乐等）年化增速达3.4%，居高不下。这意味着即便整体数据改善，美联储也缺乏放松政策的依据。市场正等待周二正式公布的CPI数据及本周美联储相关表态。

汽油拖累美国6月CPI 预计环比降0.2%

美国劳工统计局周三公布数据显示，2月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.7%，远超市场预期的0.3%，创2025年7月以来最大月度涨幅；同比涨幅加速至3.4%，为去年2月以来最高水平。剔除食品和能源的核心PPI环比上涨0.5%，同比达3.9%，同样超出预期。服务业成本上涨0.5%是本次PPI飙升的主因，其中证券经纪及投资咨询服务价格环比大涨4.2%。商品价格环比上涨1.1%，食品价格涨2.4%，能源价格涨2.3%。值得注意的是，当前数据尚未反映中东战事推动油价飙涨的影响，这意味着通胀压力在战争之前就已显著加剧。美联储今日稍晚将公布利率决议，市场普遍预计将维持3.5%-3.75%的利率区间不变。

地里快讯

美国6月PPI环比降0.3% 创14个月最大跌幅

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