美国4月进口物价指数环比上涨1.9%，远超市场预期的1%，创2022年3月以来最大单月涨幅。叠加4月PPI同比攀升6%（同样为2022年以来最大涨幅），美国通胀压力再度升温，被市场解读为对美联储候任主席沃什的政策路径形成新挑战。

美国4月进口物价飙升1.9% 创2022年来最大涨幅

美国4月PPI年率升至6%，为2022年12月以来新高，远超市场预期的4.9%；月率达1.4%（预期0.5%），创2022年3月以来最高，前值由0.5%上修至0.7%。核心PPI年率5.2%（预期4.3%），核心月率1%（预期0.3%），同样大幅超预期。通胀数据全面走高，为美联储后续利率路径带来明显压力。

美国4月PPI年率升至6% 远超预期

美国劳工统计局周三公布数据显示，2月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.7%，远超市场预期的0.3%，创2025年7月以来最大月度涨幅；同比涨幅加速至3.4%，为去年2月以来最高水平。剔除食品和能源的核心PPI环比上涨0.5%，同比达3.9%，同样超出预期。服务业成本上涨0.5%是本次PPI飙升的主因，其中证券经纪及投资咨询服务价格环比大涨4.2%。商品价格环比上涨1.1%，食品价格涨2.4%，能源价格涨2.3%。值得注意的是，当前数据尚未反映中东战事推动油价飙涨的影响，这意味着通胀压力在战争之前就已显著加剧。美联储今日稍晚将公布利率决议，市场普遍预计将维持3.5%-3.75%的利率区间不变。

美国2月PPI大超预期 年率创一年新高

经济学家预计美国3月CPI环比涨幅将达1%，创2022年以来最大单月涨幅，核心CPI环比预计上涨0.3%。汽油价格因伊朗战争飙升是主要推手，自冲突爆发以来美国加油站每加仑价格上涨约1美元。此外，美联储青睐的通胀指标核心PCE价格指数2月可能连续第三个月环比上涨0.4%，显示即便在冲突爆发前，通胀回落已陷入停滞。结合劳动力市场企稳和中东战争带来的新通胀风险，美联储年内降息空间极为有限。

美国3月CPI或创2022年来最大涨幅

美国劳工部公布，5月进口物价指数月率录得1.9%，大幅超出市场预期的1.0%；年率升至6.7%，亦超出预期的5.7%。数据显示关税推动的进口通胀持续走强，在美联储本周FOMC会议召开前夕进一步增添鹰派压力。市场此前已普遍预期新主席沃什将在其首次主持的会议上维持利率不变，进口价格的连续超预期上行令降息时间表继续面临不确定性。

美国5月进口物价年率涨6.7% 大幅超预期

美国4月未季调CPI同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%，创2023年5月以来新高；季调后CPI环比上涨0.6%，符合预期。剔除食品与能源的核心CPI同比2.8%、环比0.4%，均超出预期，核心环比涨幅为2025年1月以来最高。能源通胀同比飙升17.9%、食品通胀升至3.2%，伊朗冲突推升的油价正持续向核心商品和服务传导。数据公布后美股期指扩大跌幅，纳指期货跌约1%，市场基本排除美联储6月降息可能性。

美国4月CPI同比3.8% 创近三年新高

据TD Securities最新预测，本周公布的美国4月CPI料显著走强：整体CPI预计环比上涨0.56%、同比3.7%，主要由汽油价格高企及食品价格反弹推动，或创近三年新高；核心CPI预计环比0.38%、同比2.8%，受房租/OER（业主等价租金）反弹及航空票价走高带动——后者正成为关税与能源溢出推升二轮通胀的关键载体。TD预计核心CPI将于2026年Q2见顶，随后通胀缓慢回落，这意味着新任美联储主席Warsh的降息空间将进一步受限。

地里快讯

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