摩根士丹利首次覆盖MINIMAX，给予增持评级，目标价990港元，对应2027年市销率56倍。摩根士丹利指出，MINIMAX快速迭代大模型至M2.7版本，其OpenClaw性能已接近Claude Sonnet 4.6水平，AI原生能力和Agent生态布局是核心增长驱动力。

大摩首次覆盖MINIMAX 目标价990港元

高盛发布最新报告，维持MiniMax（MiniMax Group）“买入”评级，目标价860港元。报告指出，MiniMax新一代M3模型定价与上一代M2.7持平，通过训练与推理架构升级，推理效率提升逾2倍，足以抵消模型参数翻倍带来的成本增长。高盛认为，DeepSeek近日宣布V4正式版将于7月中旬上线并引入高峰时段2倍的分时定价，从侧面印证了M3的高性价比，中国大模型价格战正回归理性、接近尾声。即将发布的M3系列更大参数版本及H3视频模型，被视为下一阶段的股价催化剂。

高盛维持MiniMax买入 目标价860港元

摩根大通最新报告将稀宇科技（MiniMax，00100.HK）评级下调至中性，目标价由1100港元大幅削减63.6%至400港元。报告指出，自M2模型之后MiniMax尚未推出具备行业领先能力的新模型，整体仍处追赶阶段；其M3系列大幅降价、向DeepSeek价格区间靠拢，与智谱（02513.HK）今年API提价翻倍且销量持续增长的态势形成鲜明对比。随着大模型变现路径向API、编码、智能体及企业工作流集中，定价权将更多取决于模型能力而非产品覆盖广度，摩根大通因此下调MiniMax 2028至2030年营收预测5%至21%。同一份报告维持智谱增持评级，理由是其SOTA模型迭代持续、商业变现路径更为清晰。

摩根大通下调MiniMax评级 目标价削63%至400港元

MiniMax在港交所披露2026年中期业绩：上半年收入1.17亿美元，同比增长283.1%，接近去年同期的四倍；毛利2081.3万美元，同比大增464.8%，毛利率明显改善；期内亏损3.58亿美元，同比收窄11%。营收放量主要来自企业级AI需求的快速释放。在国内大模型公司扎堆竞逐、商业化压力普遍偏大的背景下，这份增速使其在中国AI第一梯队的争夺中占据有利位置，但亏损体量仍然可观。

MiniMax上半年收入1.17亿美元 同比增283%

中国AI大模型公司MiniMax启动A股上市计划，已与中信证券签约由其担任发行人民币股份的辅导机构，市场普遍预期将登陆上海科创板，形成"港股+A股"双重上市格局。MiniMax今年1月在港交所IPO以来股价已飙升约400%，截至上周五收盘840港元，市值达2640亿港元（约337亿美元）。此次回A正值全球AI股热度高企，纳斯达克100指数与韩台股市同步刷新历史高，科创50指数今年累计涨约30%。

MiniMax拟登陆科创板 港股年内涨400%

智谱（02513.HK）完成40亿美元股票配售后，摩根大通一周内第二次上调其目标价，由2000港元升至2400港元；上周二刚将目标价从1800港元上调至2000港元。摩根大通表示，此次募资将缓解算力供给瓶颈、支撑后续模型训练投入，新增推理算力有望在12个月内转化为年度经常性收入（ARR）。与此同时，摩根大通因配售带来的股权稀释，将竞争对手MiniMax（00100.HK）目标价由300港元下调至240港元。

智谱配售落地 大摩一周二度上调目标价

MiniMax（00100.HK）正式发布新一代大模型MiniMax M3，在编程与智能体等专业任务上达到前沿水平。M3首次采用自研稀疏注意力架构MSA（MiniMax Sparse Attention），最高支持100万token超长上下文，长文本解码速度较M2系列提升约15.6倍，prefill延迟提升约9.7倍。该模型为原生多模态，支持图片和视频输入并能操作电脑桌面，是国内首个同时具备前沿编程、智能体与多模态能力的开源模型。

地里快讯

大摩首次覆盖MINIMAX 目标价990港元

相关新闻