地里快讯

摩根大通最新报告将稀宇科技（MiniMax，00100.HK）评级下调至中性，目标价由1100港元大幅削减63.6%至400港元。报告指出，自M2模型之后MiniMax尚未推出具备行业领先能力的新模型，整体仍处追赶阶段；其M3系列大幅降价、向DeepSeek价格区间靠拢，与智谱（02513.HK）今年API提价翻倍且销量持续增长的态势形成鲜明对比。 随着大模型变现路径向API、编码、智能体及企业工作流集中，定价权将更多取决于模型能力而非产品覆盖广度，摩根大通因此下调MiniMax 2028至2030年营收预测5%至21%。同一份报告维持智谱增持评级，理由是其SOTA模型迭代持续、商业变现路径更为清晰。