苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和Meta五大科技巨头将在本周集中发布季度财报，合计市值超16万亿美元。Bloomberg称这是牛市的"成败关键周"，投资者将密切关注AI支出回报和关税对业绩的影响。

五大科技巨头本周集中发布财报

微软、谷歌、亚马逊、Meta、苹果Q1财报全线超预期但股价分化。谷歌云利润率从17.8%升至32.9%，AWS增速达28%创15季新高，微软AI年化营收破370亿美元。五家AI资本支出合计预计达7200亿美元，市场开始要求真金白银回报。

五大科技巨头Q1财报：AI投入开始分级，谷歌云利润率翻倍

智库PPI周三发布的报告显示，亚马逊、Alphabet、Meta和微软四家公司去年在美国的资本支出合计达2690亿美元，占全美5200亿美元资本支出总额的一半以上，其中亚马逊位居首位。报告认为，AI数据中心与算力基础设施的建设热潮已把科技公司推上美国投资规模榜首，科技业在实体投资中的权重远超以往。

四大科技巨头占美国资本支出过半

美股周二止住连续三日跌势，三大指数收高，芯片股领涨，费城半导体指数创约一个月最大涨幅、单日涨逾5%，美光大涨12%重返万亿美元市值；投资者聚焦Alphabet、特斯拉等科技巨头即将公布的财报及AI资本支出。

美股止跌反弹 费城半导体指数大涨逾5%

据《日经新闻》研究，随着人工智能投资激增，美国五大科技巨头的表外（隐性）债务在短短四年内增长约八倍，已达约1.65万亿美元，超过其账面记录的实际债务，令投资者更难评估相关风险。研究分析了谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊、Meta和甲骨文近期的财报及相关资料，其中Meta的表外债务尤为突出，约为4200亿美元，几乎是其账面债务的三倍。

五大科技巨头隐性债务飙升至1.65万亿美元

据《金融时报》报道，超大规模云厂商今年一季度亮眼盈利在很大程度上依赖损益表中的「其他收入」——即对OpenAI、Anthropic等非上市AI公司股权投资的估值变动。Alphabet前三个月录得377亿美元其他收入，占同期净利润的一半以上；微软该项目过去九个月累计贡献72亿美元；Meta反而录得11亿美元亏损；甲骨文未披露相关项目。高盛分析师指出，Alphabet和亚马逊在2026年Q1合计录得530亿美元「其他收入」，占两家公司当季利润的近60%，同时占五大超大规模云厂商当季总利润1550亿美元的34%，为至少过去十年最高占比。这凸显出AI产业链中头部公司间日益深化的相互依赖。

AI巨头一季度利润靠530亿美元「其他收入」撑场

科技股在强劲财报和AI商业化前景推动下大幅反弹，纳斯达克100指数四个交易日累计上涨9.3%，创2025年4月以来最强四日表现，市值增加约3.5万亿美元。半导体、软件及大型数据中心运营商普遍走高，但投资者更青睐已展现实际AI收入的企业，对回报尚不明确的公司仍保持谨慎。

地里快讯

五大科技巨头本周集中发布财报

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