富国银行策略师Ohsung Kwon认为，AI数据中心建设热潮正向传统工业企业外溢，机器、设备和工具制造商将直接受益。该行估计，目前约40座新建超大型数据中心正在施工，另有超过100座处于规划阶段；工业板块今年已上涨20%。

AI热潮外溢利好工业股

富国证券首席股票策略师Ohsung Kwon表示，AI交易已进入更健康的周期，投资者关注点正从资本支出转向技术变现。自3月底以来，费城半导体指数累计上涨54%，创下2000年3月以来最佳25日表现，设计、生产或销售AI高强度运算芯片的公司是本轮AI基建浪潮的最大受益者。上周亚马逊、谷歌等巨头的财报反映出市场正密切关注AI巨额投资能否真正产生回报。不过，富国银行情绪指标自2021年11月以来首次发出卖出信号，提示投资者在市场情绪过热之后应为投资组合建立适度保护。

富国银行：AI交易进入更健康周期

高盛资产管理的Brook Dane表示，尽管伊朗战争加剧了地缘政治不确定性，投资者仍需配置半导体等AI基础设施类资产。他认为当前风险溢价可能结构性上升，但这并未改变AI支出加速增长的方向和规模。Dane指出，AI基础设施需求依然稳固，计算能力仍是市场最稀缺的资源，大型科技公司主导的多年资本开支周期将持续。他强调当前处于AI周期的早期至中期阶段，而非后期，AI基础设施领域仍有大量实现复利增长的机会。

高盛：AI基础设施需求稳固 仍处周期早期

巴克莱策略团队警告，快速扩张的AI基础设施正在引发美国两党选民反弹，可能让当前热门的AI交易承受政治风险。该行认为，数据中心建设正把AI从一个抽象的科技故事，变成具体的生活成本问题——即使平时与AI接触有限的选民，也会切身感受到电费上涨、水资源压力，以及社区周边工业设施施工带来的影响。Evercore ISI与BCA Research同样提醒，耗电型数据中心热潮正成为中期选举的敏感议题，选民对不断上涨的电费越来越不满。巴克莱判断，无论中期选举结果如何，AI交易都缺少新的上涨催化剂，并提醒投资者不要假设「AI应用快速增长」与「宽松政治环境」能够长期共存。该行旗下AI数据中心指数覆盖超过40家公司，包括超微电脑、Arista Networks和微软，相关股票可能面临政策压力。

巴克莱警告AI基建面临政治风险

美国银行6月基金经理月度调查显示（覆盖管理4650亿美元资产、调查时间6月5-11日），56%受访者认为当前AI股票行情处于「繁荣」阶段，仅21%判断已进入「狂热」，FOMO情绪仍是主要驱动力。值得注意的是，80%受访者将「买入并持有全球半导体股」列为当前最拥挤交易，创该调查历史纪录。尽管如此，整体仓位已在降温：科技股超配比例从33%降至26%，全球股票超配从50%降至38%，显示部分机构已在高位悄然减少风险敞口。

美银调查：AI牛市繁荣非狂热

摩根大通分析师周一表示，全球AI交易近期的回调反而改善了投资者的持仓结构，估值也变得更具吸引力，有望推动资金重新布局，半导体板块尤为受益。

以Mislav Matejka为首的策略团队认为，科技股「可能不会回到过去那样的成功水平，但基本面仍具建设性，AI产业链中仍存在大量投资机会」。该行还指出，持续强劲的盈利表现，以及越来越多的AI商业化落地证据，应能支撑投资者重新关注这一板块。

摩根大通：AI交易回调后有望复苏

国际清算银行（BIS）表示，人工智能市场的上涨动能已开始显现出日益脆弱的迹象。该机构同时指出，整体市场目前并未出现明显压力信号，投资者的风险偏好一直保持「异常强劲」。BIS近期持续提示AI热潮带来的金融稳定风险，认为一旦AI投资的实际回报不及预期，相关投资周期可能出现逆转，并对更广泛的市场形成外溢冲击。

地里快讯

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