美团2025年Q4营收921亿元人民币，同比增长4.1%，符合市场预期。核心本地商业收入648亿元，同比微降1%；新业务收入273亿元，同比增长18.9%，超出预期。经调整净亏损约151亿元。全年营收3649亿元，同比增长8.1%。海外外卖平台Keeta已拓展至香港及中东市场，但在巴西面临iFood等本地竞争对手压力。杰富瑞认为美团核心本地商务基本面正在改善，维持"买入"评级，目标价130港元。
